华鑫证券有限职守公司宝幼琛近期对博创科技进行连络并发布了连络敷陈《公司动态连络敷陈：博创注入长芯盛“芯”力量，有望整结伴源和上风》，本敷陈对博创科技给出买入评级ai换脸 在线，面前股价为43.85元。

博创科技(300548)

投资重心

聚焦光通讯主业，领航电信、数通市集发展

公司握续鼓吹电信与数通多元市集发展：公司的主商业务是光通讯边界集成光电子器件的研发、坐褥和销售，主要居品面向电信和数据通讯、蹧跶及工业互联边界。

在电信市集，公司遥远坐褥和销售应用于电信边界的PLC光分路器、光纤接上钩（PON）光收发模块、密集波分复用（DWDM）器件以及前传、中回传光收发模块以及ODN布线居品等。当今10GPONOLT光模块出货量处于国内跳跃，DWDM器件居品在国内主要通讯开发商中占据市集份额前哨，ODN布线居品借助于长飞光纤的营销收罗，快速掩饰市集。

在数据通讯、蹧跶及工业互联市集，公司已向多家国表里互联网客户批量供货25G至400G速度的中短距光模块、有源光缆（AOC）和高速铜缆（DAC、ACC、AEC），基于硅光子技能的400G-DR4硅光模块已收尾量产出货，当今正在积极开发下一代数据中心用硅光模块。在AOC边界，2023年博创科技有源AOC系列型号握续彭胀，推出了全功能TypeCAOC、MIPIAOC和光阻遏器等居品，开发出了PCIeGen4x4AOC原型居品以及超小尺寸的uLens（2.8x2x1）AOC芯片，2024年重磅推出400G/800GAOC系列居品。此外，公司子公司长芯盛自研的应用于有源光缆（AOC）的多通说念光电收发芯片占据公共跳跃市集份额。2024年上半年，AOC居品助力数据通讯、蹧跶及工业互联市集业求收尾增长，收尾销售收入3.84亿元，比上年同时增长52.70%，占总销售收入的51.03%。

2024前三季度公司收尾营收12.33亿元，同比下跌4.23%；归母净利润0.37亿元，同比减少73.37%。盈利智商来看，公司2024前三季度毛利率为24.05%，同比+4.88pct。

进一步收购长芯盛股权，MPO增漫空间大

进一步收购长芯盛股权，整合技能及资源上风：长芯洞开发于2013年，由长飞光纤和台湾威盛结伴开发，长芯盛公司整合了长飞在光纤光缆边界和威盛集团在芯片、模组研发边界的上风，极力于成为公共跳跃的有源光缆企业。2022年4月7日长飞光纤签署股权转让条约及表决权交付条约，支付约10.28亿元获取博创科技统统25.43%的股份表决权，成为其控股股东和实质抵制东说念主。2022年4月8日长飞光纤发布《对于收购博创科技抵制权的公告》，并应许自本应许函签署之日起至本次股份转让过户登记手续完成之日起60个月内，将鼓吹上市公司有关业务的整合，以处理业务重合可能对上市公司酿成的不利影响。为处理长飞光纤旗下企业同行竞争问题、拓展主商业务产业链，2023年11月28日博创科技公告以现款收购长芯盛42.29%股份，长芯盛成为博创科技控股子公司。2024年12月27日博创科技公告拟使用现款1.97亿元用于收购长芯盛少数股东统统握有的长芯盛18.16%股份，公司对长芯盛的握股比例耕种至60.45%。本次走动有意于进一步整合公司与长芯盛各自的资源和上风。

公司子公司长芯盛主营多芯光纤引导器（MPO）业务，其旗下有MPO预端接骨干光缆、MPO预端接跳线和MPO分支跳线等多款MPO居品。长芯盛领有FIBBR和iCONEC两大子品牌，为裁减机房PUE值和耕种举座能耗诓骗率，iCONEC收尾144芯、192芯、280芯和432芯等多种MPO高密度光配处理决策。当今，国内大批数据中心倾向于使用资本较低的400G处理决策，而超大型互联网公司因数据处理需求大，更倾向于禁受更高速度或CPO决策，MPO居品市集后劲大。长芯盛2023年销售净利率为8.03%，2024年上半年销售净利率为17.54%。中联金钱评估集团有限公司以2023年6月30日为评估基准日，预测长芯盛2024至2028年累计收入可达56.14亿元，年复合增长率达11.73%。

对准高速线缆蓝海，引颈AEC居品新潮

证明LightCounting敷陈，预测翌日五年内，高速线缆市集边界将增多一倍以上，到2028年将达到28亿好意思元。预测2024年至2028年AOC、DAC和AEC的销售额将分辩以15%、25%和45%的复合年发展率增长，AEC在高速线缆市集占有率有望扩大。

博创科技在AEC边界握续推出新品：博创科技在OCF2024推出高性能的800GAEC系列居品，依托优异的PCBSI筹商及线缆制程工艺，搭配MarvellAlaska®A800GPAM4DSPRetimer，收尾掩饰OSFP、QSFP-DD和QSFP112等多种封装花式，复旧Straight和Breakout等多种拓扑结构形态以及不同封装之间的交叉互联，800GAEC系列居品最远传输距离达7米，较传统DAC极大丰富应用场景；在CIOE2024公司与上游中枢芯片厂商招引展出了最新预研开发的1.6TOSFPAEC样品，搭载Marvell最新224GPerlaneAECRetimer芯片，该芯片在LinesideIL>44dB情况下，BER优于1E-7。

盈利预测

预测公司2024-2026年收入分辩为20.66、25.65、31.46亿元，EPS分辩为0.56、0.73、0.92元，面前股价对应PE分辩为77.9、60.3、47.8倍。2024年上半年，数据通讯、蹧跶及工业互联市集业求收尾增长，收尾销售收入3.84亿元，比上年同时增长52.70%。基于公司当今在数通市集快速发展情况，初度掩饰，予以“买入”投资评级。

风险教唆

公司技能和资源整合不足预期；宏不雅经济波动导致市集需求不足预期；战略复旧力度不足预期。

证券之星数据中心证明近三年发布的研报数据臆想，民生证券马天诣连络员团队对该股连络较为潜入，近三年预测准确度均值为36.52%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.75亿，证明现价换算的预测PE为71.89。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

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